QUE NOUS APPREND LE DEAL GILEAD AVEC GALAPAGOS SUR UN POTENTIEL DEAL POUR GENFIT

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Ce jeudi 17 décembre 2015 nous apprenons un accord de commercialisation et co développement entre GALAPAGOS et GILEAD 


« Galapagos will receive an upfront license fee of $300 million and Gilead will make a $425 million equity investment in Galapagos by subscribing for shares at a price of €58 per share, which represents a 20% premium as compared to the average share price over the last 30 days. After the issuance of the shares, Gilead will own approximately 15% of the outstanding share capital of Galapagos depending on the $/€ exchange rate at closing. Galapagos is eligible to receive further development, regulatory and commercial milestone payments up to $1.35 billion, plus tiered royalties on global sales starting at 20%, with the exception of the co-promotion territories where profits will be shared equally »

 

Le payement Upfront est important (300M$)

GILEAD rentre au capital de Galapagos a environ 15% pour 425 M$

Il y a un potentiel de payements d’étapes de 1,35 milliards de $

Les royalties sont  de 20% et sur des territoires spécifiques (europe) GALAPAGOS a la possibilité de faire du co developpement avec partage des benefices avec GILEAD

L’avancement actuel des recherches cliniques est le même que GENFIT, Phase 2b terminée, Phase 3 lancée début 2016

Le marché estimé des JAK inhibitors est de 10 Milliards de $ en 2023 ( sur un marché global de 30 M$ mini car il existe deja des traitements

La valorisation de GALAPAGOS après ce deal est de 2,7 milliards de $

 

Voilà un deal qui ressemble de près a ce que JFM voudrait faire

Les différences sont minimes.

Il n’y a pas de traitement actuel de la NASH

GENFIT voudrait un deal US et asie et ne parle pas de Co développement sur l’europe mais d’y aller seul, toutefois le deal de ce jour montre que GILEAD accepte de partager des zones de marché . ce qui  va dans le bon sens.

La redevance de 20% est plus faible que ce que GENFIT espère mais il y a deux raisons a cela, le deal se fait en amont de la phase 3 et il y a un « upfront payment elevé »  et des payements d’étapes importants au total 1,65 Milliards de $ ce qui correspond a un pourcentage de redevance complémentaire important.

Ce deal montre ce que GENFIT pourrait obtenir sur un marché vierge lors d’un deal plus tardif ( en cours ou en fin de phase 3)

 

Cela devrait faire réfléchir ceux qui pensent que GENFIT est déja bien valorisée à 800M€, GALAPAGOS avant ce deal, sur un marché potentiel plus faible avec une concurrence existante et des géneriques, un avancement de recherche identique  valorisait deja plus de 2 Milliards de $.  Les analystes francais qui defendent que GENFIT est correctement valorisé a ce jour devraient se justifier ou justifier de leur competence..


 

 

 







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